抗凍題材股 台股量能低迷最佳攻守策略
併購題材可以說是近期台股的票房保證，即使像是華亞科（3474）、矽品（2325）等大型權值股，照樣可以連續飆漲，甚至現在只要有沾上邊，被點名有併購可能的個股，都是先漲再說，但問題是，真的有這麼多公司值得併購嗎？
另外，併購不僅是對雙方公司有影響，對整個產業的意義，都有其操作上的意義，值得就各產業一一探討。
合併題材要有利可圖
俗話說：「賠錢生意沒人做，殺頭生意搶著做」，要真能有合併題材一定要有利可圖，而「利」的來源，不外乎就是併購「價格」低於應有「價值」，或是雖然一時買貴，可是卻能發揮「1＋1>2」的綜效，以此原則來檢視近期合併題材，操作策略就呼之欲出了。
例如封測業就是很好的例子，近來大陸紫光集團與日月光（2311）對矽品積極求親，在日月光開出用每股55元的高價收購矽品股權的條件後，連長期持有的國泰集團都坦言：「很心動」，眼看大勢將底定，孰料為此紫光集團董座趙偉國竟向中國工信部告狀，以封測雙雄合併後，在台灣市占率已逾5成、達反壟斷法門檻為由，希望工信部介入阻止日月光入股。
紫光此舉，意味要升級至透過中國官方層級出面施壓，讓雙強搶親的角力層級升高，「雙龍搶珠」的戲碼恐怕會愈演愈烈。雙方之所以會如此積極，就是因為封測股普遍符合前述有利可圖的條件，首先在「綜效」的部分，隨著科技進步，晶圓生產愈來愈精密，封測的難度也拉高，設備機台造價昂貴，透過合併擴大規模形成「規模經濟」，其綜效自然不在話下。
此外，封測股9成以上都有正獲利（見表1），且P/B<1.5倍，價格普遍低估，也難怪紫光集團會這麼貪心，除對矽品有興趣外，也入股了力成（6239）與南茂（8150），想通吃台灣封測業。另一方面，矽格（6257）也宣布以每股17.5元公開收購誠遠（8079）在外所有股權，合併題材一波波，凸顯出台灣封測股遍地是黃金，個個有機會。
順著這個邏輯，在操作上，漲多的已不用追了，其他尚未發酵的績優封測股，像是超豐（2441）、京元電（2449）、欣銓（3264）、福懋科（8131），都是可關注的方向。其中，福懋科是台塑集團成員，主要是為華亞科、南亞科（2408）的產品做封測，如今在董座高啟全被挖角跳槽，華亞科賣給美光的情況下，不難看出台塑集團已無心在DRAM領域，未來如果有福懋科嫁人的新聞應不意外，在淨值以下長線布局相對安全。
DRAM股追價要小心南崁房屋信貸勞工房屋貸款率利信貸年息財富管理信貸年息借貸增貸轉貸
說到華亞科出售給美光，這消息帶動華亞科在5天內大漲近40%，市場也連帶對南亞科、華邦電（2344）有所期待，帶動股價強勢創高！但DRAM股與封測股不同的地方是，由於台DRAM廠的規模相對於三星、海力士等國際大廠都非常小，所以就算合併，規模經濟的效果也不大，且DRAM股的負債比都偏高，實在不能說是物美價廉，也難怪只有技術最領先，負債比僅有12%的華亞科能受青睞。
美光只選華亞科給我們的啟示是：由於華亞科體質較好，如果說台塑集團連華信用貸款車貸任何問題免費諮詢亞科都願意賣，豈有不願賣南亞科的理由？顯然是美光看不上南亞科，讓南亞科形同棄嬰，也難怪南亞科股價在急漲過後又快速下跌。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/抗凍題材股-台股量能低迷最佳攻守策略-030553638--finance.html
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